Betekent een negatieve inflatie in Malta direct deflatie?

Uitleg bij de negatieve inflatie van dit jaar

Het Maltese bureau voor de statistiek heeft in juli een jaarlijse inflatie van -0,05% gemeten. Vergeleken met vorig jaar is dit een verrassend cijfer; toen lag de inflatie nog op 2,08%. Malta is dus van een positieve naar een negatieve inflatie verschoven. Toch mag men er niet zomaar vanuit gaan dat er sprake is van deflatie (wat op termijn schadelijke gevolgen zou hebben voor de economie).

De belangrijkste reden voor de huidige negatieve inflatie in Malta is de aanzienlijke prijsdaling van water, elektriciteit, gas en brandstof (-0,62 procentpunt). Ook in de sector transport en communicatie liet Malta een prijsdaling zien (-0,25 procentpunt). Prijzen in andere categorieën, zoals recreatie en cultuur, dranken en tabak, en woningonderhoud, zijn daarentegen licht gestegen. Het zijn dus vooral de lagere kosten voor energie en vervoer die de inflatie dit jaar in het rood hebben gedrukt.

Wat betekent dit inflatiecijfer voor ondernemers?

Van echte deflatie is pas sprake als het algemene prijspeil over een langere periode daalt. Het inflatiecijfer duikt nu voor het eerst sinds enige tijd weer onder nul. We kunnen dus nog niet spreken van structurele deflatie. De belangrijkste vraag die ondernemers in Malta zich nu moeten stellen, is welke invloed dit cijfer heeft op hun bedrijfsvoering.

Er zijn drie scenario's mogelijk. Ten eerste kunnen klanten de hand op de knip houden, omdat ze verwachten dat prijzen in de toekomst verder zullen dalen of omdat ze onzeker zijn over hun financiële situatie. In het tweede geval verandert er niets in het koopgedrag. Het derde scenario is dat klanten juist méér gaan besteden, uit angst voor toekomstige prijsstijgingen of waardevermindering van hun spaargeld.

Voor bedrijven is het daarnaast cruciaal of de dalende energieprijzen – die een grote stempel drukken op de operationele kosten en transportuitgaven – structureel laag blijven of dat het slechts een tijdelijke dip betreft. De afgelopen jaren kenden we een constante inflatie van energieprijzen. Kunnen ondernemers er nu op vertrouwen dat deze kostenpost stabiel blijft?

Dreigt er een deflatoire spiraal in Malta?

Het grootste risico voor de toekomst is de zogeheten deflatoire spiraal. Hierbij leidt een lagere vraag tot minder productie. Minder productie betekent vervolgens minder vraag naar arbeidskrachten. Een hogere werkloosheid zorgt daarna weer voor nog minder vraag.

Aangezien de Maltese overheid echter actief heeft ingegrepen door onder andere de energieprijzen te verlagen en consumptie te stimuleren, lijkt het erop dat Maltese ondernemingen ook in de toekomst succesvol kunnen blijven opereren.